La Reserva federal (Fed) mantuvo el tipo de interés oficial en el intervalo 0,00%-0,25% y no espera modificarlo antes de 2024.

La reunión celebrada el pasado 16 de septiembre fue la primera bajo el nuevo marco estratégico de la institución monetaria, destacando el objetivo de inflación del 2% en promedio a lo largo del tiempo y una visión inclusiva del mercado laboral (favorable a tasas de desempleo más bajas). Este viraje significa que la Fed tolerará tasas de inflación superiores al 2% durante un periodo razonable de tiempo antes de actuar. En este sentido, sus miembros indicaron que no tienen la intención de subir el tipo de interés oficial hasta 2024. Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE) no realizó ningún cambio en los instrumentos de política monetaria y reiteró la intención de mantener unas condiciones financieras muy acomodaticias. De hecho, el BCE introdujo ligeras mejoras en su cuadro de previsiones macroeconómicas. En concreto, revisó el crecimiento del producto interior bruto (PIB) en 0,7 puntos porcentuales (p.p.) al alza para 2020 y tímidamente a la baja para 2021 y 2022, mientras que la revisión de la inflación fue mínima, +0,2 p.p. para 2021.

Los datos de actividad de los EE. UU. siguen indicando avances notables en el tercer trimestre del año, a pesar de las todavía elevadas cifras de COVID-19.

El indicador de sentimiento económico PMI compuesto, elaborado por Markit, se mantuvo prácticamente estable en los 54,4 puntos en septiembre, cómodamente por encima del límite de los 50 puntos. Por otro lado, distintos indicadores del sector inmobiliario siguieron mostrando avances notables de actividad en el sector (ventas y precios). En este contexto de datos relativamente favorables, el Congreso no logró ponerse de acuerdo en un nuevo paquete de estímulo fiscal que podría ascender, de aprobarse, a 1.000 millones de dólares (c. 5% del PIB). En este sentido, las probabilidades de un acuerdo antes de las elecciones del 3 de noviembre han disminuido considerablemente.

La recuperación europea se ralentiza por los rebrotes de coronavirus y las nuevas medidas de contención.

El indicador de sentimiento empresarial compuesto de la eurozona (PMI) cayó hasta los 50,1 puntos en septiembre (51,9 en agosto). Se trata de un retroceso mayor al previsto por el consenso de analistas y que emplaza el índice justo por encima del umbral de los 50 puntos. Por otro lado, la confianza de los consumidores de la eurozona aumentó hasta los –13,9 puntos en septiembre (–14,7 en agosto), pero todavía se encuentra claramente por debajo de los niveles de febrero, siendo probable que siga afectada por los rebrotes del virus y las nuevas medidas para contenerlo. Finalmente, la inflación general se situó en el –0,2% en agosto, muy por debajo del +0,4% de julio. La caída en el índice de precios armonizados se debió, en buena parte, a la fuerte caída de los precios industriales no energéticos. En este sentido, la inflación subyacente se situó en el +0,4%, desde el 1,2% de julio.

La facturación de las empresas españolas mejoró en julio.

La cifra de negocios del sector industrial avanzó un 6,5% intermensual, lo que moderó la caída interanual del indicador y lo situó en el –19,0% (media móvil de tres meses), por encima del registro de junio (–28,8%). Asimismo, el indicador homólogo para el sector servicios también moderó su caída interanual, hasta el 22,1% (–31,3% en junio). Por su parte, el Instituto Nacional de Estadística (INE) revisó al alza la caída del PIB en el segundo trimestre de 2020, en +0,7 puntos porcentuales (p.p.) respecto al dato que había publicado a finales de julio. Con todo, el retroceso de la economía española en los meses de abril a junio se emplazó en un histórico 17,8% intertrimestral. Por último, cabe destacar que la deuda de las Administraciones públicas se emplazó en los 1,29 billones de euros en julio de 2020. En porcentaje del PIB, la deuda se situó en el 110,0%, esto es, +14,5 p. p. con respecto a finales de 2019.