El Fondo Monetario Internacional (FMI) auguró la peor recesión desde la Gran Depresión.

El FMI predijo una caída extrema del crecimiento mundial (-3,0%), de carácter generalizado y de evolución muy incierta, dado que estamos inmersos en una situación sin precedentes en la historia moderna. Para 2021, el Fondo espera un rebote del crecimiento (+5,8%), si bien es muy cauto y advierte que depende de varios factores: que los confinamientos puedan levantarse pronto, que la pandemia no se repita y que exista un fuerte apoyo de la política económica. En particular, para los Estados Unidos, el FMI pronosticó una contracción de la economía del 5,9% en 2020 y una posterior recuperación del 4,7% en 2021; para la eurozona, una caída del 7,5% en 2020 y una recuperación del 4,7% en 2021; y, finalmente, para España, una caída del 8,0% del PIB en 2020 y una recuperación parcial del 4,3% para 2021. Asimismo, la institución proyecta un repunte de la tasa de paro en 2020, hasta el 20,8% (14,1% en 2019), y una posterior recuperación en 2021, hasta el 17,5%.

Los bancos centrales preparan nueva munición contra la COVID-19.

El Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal (Fed) aumentaron sus balances, desde inicios de marzo, en 0,6 y 2,4 billones de euros y dólares, respectivamente. Asimismo, ambas instituciones se mostraron dispuestas a ofrecer estímulos adicionales a través de nuevos programas o extensiones de los ya anunciados. Por un lado, el BCE volvió a mejorar el atractivo de sus inyecciones de liquidez TLTRO-III (a un tipo de interés de hasta el -1,0%) y lanzó un programa extraordinario (denominado PELTRO) para inyectar todavía más liquidez (vencimiento a mediados de 2021 y a un tipo del -0,5%). Por otro lado, la Fed mantuvo los tipos de interés inalterados y aseguró que se mantendrán en el nivel mínimo al menos hasta que la economía haya capeado la crisis sanitaria. En cuanto a las medidas de emergencia para combatir el impacto económico de la COVID-19, la Fed aseguró que, en caso de que fuese necesario, las ampliaría con la intención de que la recuperación sea lo más robusta posible.

Fuerte caída del PIB de EE. UU. en el primer trimestre de 2020 (del –1,2% con respecto al trimestre anterior).

Se trata de la mayor caída intertrimestral desde la crisis financiera de 2008. Sin embargo, de cara al segundo trimestre, se espera que el retroceso sea aún mayor. En términos interanuales, el avance del PIB todavía se situó en terreno positivo (+0,3%), pero muy por debajo del trimestre anterior (+2,3%). En este contexto, las medidas fiscales y monetarias de apoyo a la economía están siendo contundentes. En concreto, y tras el nuevo paquete de ayudas económicas aprobado recientemente por el Congreso, las ayudas en forma de transferencias directas se situarían en torno a los 1,7 billones de dólares (8,6% del PIB), mientras que los avales y otras medidas de liquidez podrían acercarse al billón de dólares (~4-5% del PIB).

Gran impacto del coronavirus en la actividad económica de la eurozona en el primer trimestre del año.

El PIB cayó un 3,8% respecto al trimestre anterior (-3,3% en términos interanuales). Se trata de la mayor caída intertrimestral desde la creación de la Unión Monetaria Europea. Aun así, en el próximo trimestre se espera un retroceso todavía superior. En este contexto, la inflación en la eurozona se moderó hasta el 0,4% en abril (0,7% en marzo), lastrada tanto por la caída de los precios energéticos como por los efectos deflacionistas del coronavirus. A su vez, el índice de sentimiento empresarial (PMI) compuesto de la eurozona se desplomó hasta los 13,5 puntos en abril y el índice de confianza del consumidor, elaborado por Eurostat, se deterioró de forma abrupta y se emplazó en los -22,7 puntos en abril (-11,6 en marzo). Por otro lado, el Consejo Europeo confirmó las medidas propuestas por el Eurogrupo, consistentes en un plan de ayuda de 540.000 millones de euros, pero no se llegó a un acuerdo sobre los detalles de la creación de un fondo de recuperación.

Las medidas de distanciamiento social golpean de forma severa a la economía española.

En términos intertrimestrales, el PIB español retrocedió un 5,2% en el primer trimestre de 2020 (-4,1% interanual), lo que supuso el mayor retroceso desde que empezó la serie histórica en 1995. En este contexto, la inflación general se situó en el -0,7% en abril (0,0% en marzo), ante la fuerte caída del precio del petróleo y los efectos deflacionistas de la COVID-19 en los servicios afectados. Por su parte, el Gobierno presentó el Plan Presupuestario 2020 a Bruselas, donde prevé una contracción del PIB del 9,2% en el cómputo anual de 2020 y un rebote del 6,8% en 2021. Esta actualización incluye una estimación de los gastos excepcionales derivados de la pandemia (de 28.400 millones de euros), lo que implicaría un déficit fiscal del 10,3% del PIB en 2020 y un incremento de la deuda pública hasta el 115% del PIB.