El coronavirus contagió a los mercados

La propagación del coronavirus y la incertidumbre sobre sus efectos económicos, ya no solo localizados en China, eclosionaron en el ánimo de los inversores. El nerviosismo se apoderó de los mercados, con notables repuntes de la volatilidad en todos los activos financieros y una huida de los inversores hacia activos refugio (el oro, la deuda soberana estadounidense y el dólar, entre otros). Su efecto ha sido tan importante en los mercados financieros que el COVID-19 ha pasado a liderar el mapa de riesgos del escenario actual de crecimiento económico, dejando relegados a un segundo plano aspectos tales como las tensiones comerciales, el brexit y los conflictos en Oriente Próximo.

Los bancos centrales respondieron al coronavirus

Las actas de las reuniones de enero de la Reserva Federal (Fed) y del Banco Central Europeo (BCE) reflejaron que ambos organismos habían empezado el año siendo cautelosamente optimistas, empujados por la reducción de las fuentes de riesgo que atenazaron la demanda en 2019. En este sentido, la Fed reiteró una visión favorable de la economía estadounidense, con lo que sus miembros no prevén cambios en los tipos de interés en los próximos trimestres. Por otro lado, las actas del BCE también reflejaron una visión algo más optimista del escenario, aunque sus miembros reiteraron la perspectiva de que la eurozona siga creciendo a ritmos modestos. Con todo, estos mensajes han quedado ensombrecidos en las últimas semanas al reconocerse que el coronavirus ha emergido como un nuevo riesgo bajista para la economía mundial.

La Comisión Europea publicó su informe de previsiones de invierno para las economías europeas

En dicho informe se prevé que la eurozona crecerá un moderado 1,2% en 2020, sin cambios respecto a las previsiones anteriores. Por países, la Comisión revisó sus previsiones al alza para Alemania y España (hasta el 1,1% y 1,6%, respectivamente); a la baja para Francia e Italia (hasta el 1,1% y 0,3%, respectivamente), y no realizó cambios para Portugal (1,7%). A su vez, el índice de sentimiento económico (ESI) de la eurozona aumentó hasta los 103,5 puntos en febrero (desde los 102,6 de enero), a pesar del COVID-19. Por su parte, la confianza del sector de servicios también aumentó, aunque de manera muy contenida. Cabe destacar que las encuestas sobre las que se basa este índice se llevaron a cabo antes del brote de coronavirus en Italia. En este sentido, se prevé que el índice ya esté afectado por la crisis sanitaria del COVID-19 en su registro de marzo.

Los indicadores de actividad de EE. UU. avanzaron de forma considerable en un entorno de bajas presiones inflacionistas

Las primeras estimaciones de los modelos de previsión del PIB de las distintas Reservas Federales apuntaron a avances significativos en el primer trimestre del año (entre el 1,5% y el 2,0% intertrimestral anualizado). Aun así, la información económica del primer trimestre es todavía escasa, además del efecto incierto que el coronavirus pueda tener en la actividad del país. En este contexto, la inflación general aumentó hasta el 2,5% (2,3% en diciembre), aunque ello se debió a efectos de base que se disiparán en los próximos meses.

En España, la inflación se moderó en febrero hasta el 0,8% por el precio del petróleo

En su primera estimación, y a falta del detalle por componentes, todo parece indicar que la inflación general se moderó 3 décimas respecto al registro de enero por el descenso del precio del petróleo (51 euros por barril de calidad Brent en el promedio de febrero, un 9,7% inferior al promedio de enero). Además, cabe destacar que el Gobierno español dio luz verde a la creación de dos nuevos impuestos: la tasa Google, específica para empresas tecnológicas, y la tasa Tobin, sobre transacciones financieras.