Per a l'any 2020, s'espera un creixement global raonable i una desacceleració —que no pas recessió— en la majoria d'economies avançades. Després d'un 2019 amb un creixement inferior al 3,0%, al 2020 s'espera que el creixement mundial només millori lleugerament fins a situar-se al voltant del 3,0%, gràcies al rebot d'aquells països emergents que pitjor ho van fer l'any passat. L'excepció a aquesta dinàmica seria la Xina, per a la qual s'espera una desacceleració una mica més important del que s'havia previst a causa de l'impacte negatiu que tindrà el coronavirus sobre la seva economia.
En les economies avançades, preveiem que la zona euro mantingui un creixement semblant al de l'any passat, al voltant de l'1%, i que els Estats Units perdi una mica de força perquè l'efecte de l'estímul fiscal ja s'ha dissipat i el cicle està molt madur. En aquest context, és previsible que aquesta maduresa també provoqui una desacceleració del ritme de creixement de l'economia espanyola fins a situar-se al voltant de l'1,5%.
PIB: creixement mundial
Variació interanual (%)
Zona euro: saldo públic 2019
(% PIB)
1 El suport de la política monetària, sobretot als EUA, després de tres baixades de tipus d'interès el 2019 i de la realitzada el març d'aquest any per la incertesa sobre el coronavirus.
2 Cert suport de la política fiscal en alguns països de la zona euro.
3 Una valoració que les incerteses que han tenallat la demanda no aniran a més, encara que quedaran lluny de dissipar-se del tot.
Es preveu que la guerra comercial entre els EUA i la Xina no empitjori perquè al president Trump no li convé arriscar-se al fet que l'economia dels Estats Units pateixi una desacceleració brusca en un any electoral. Un pas en la bona direcció va ser l'acord comercial assolit al desembre entre els EUA i la Xina (la primera fase d'un total de tres). Tanmateix, no hem d'oblidar que la pugna amb la Xina va més enllà de la guerra comercial i del fet de fer guanyar popularitat a Trump, per la qual cosa no és descartable que es mantingui viva una certa tensió amb Pequín.
La clara victòria del Partit Conservador al Regne Unit va permetre ratificar l'acord de sortida que Boris Johnson va assolir a la tardor amb la UE i fer-lo efectiu el 31 de gener de 2020. Al febrer es va iniciar un període de transició, que durarà fins a les acaballes de l'any, durant el qual el Regne Unit es mantindrà dins del mercat comú europeu i subjecte a les regles de la UE mentre es negocien els termes de la nova relació. Tant és així, que aquest serà l'any de les negociacions entre el Regne Unit i la UE per segellar un nou marc de relacions, un procés que es preveu força complex.
Ningú no comptava amb l'aparició d'un nou focus de risc: el coronavirus. Hi ha molta incertesa al voltant de l'impacte econòmic del coronavirus (això dependrà en bona part de la capacitat de controlar el virus, cosa que al seu torn depèn de la gestió sanitària, de la disponibilitat de vacunes, de la possibilitat de mutacions del virus i de si l'epidèmia s'estén a escala global), però si l'epidèmia queda controlada, tindria un impacte negatiu sobre el creixement global en la primera meitat de l'any, seguit d'un cert rebot.
L'any 2019, la Reserva Federal (Fed) va retallar tres cops els tipus d'interès, mentre que el Banc Central Europeu (BCE) va llançar un nou paquet d'estímul. Tanmateix, els bancs centrals ja han esgotat bona part de l'espai disponible, sobretot a Europa. I és que amb la darrera retallada de tipus, el BCE podria estar acostant-se a la denominada «cota de reversió»: el nivell en què una nova reducció dels tipus de referència tindria efectes contractius sobre l'economia.
Així, doncs, ara és més necessari que mai el llançament de reformes ambicioses per millorar la capacitat de creixement, la qual cosa permetria alleugerir la dependència de la política monetària. En aquest sentit, un impuls inversor enfocat vers les infraestructures, les noves tecnologies i la transició energètica tindria la virtut de proporcionar un impuls fiscal davant la desacceleració cíclica, alhora que reduiria la incertesa respecte de les transformacions estructurals que afecten les principals economies.
Tipus d'interès interbancaris a 12 mesos: EUA i zona euro
(%)
Enric Fernández, director corporatiu de Planificació Estratègica i Estudis de CaixaBank, exposa quins seran els factors macroeconòmics claus per a l'any 2020.
2,183€
Tancament a 06-03-2020
5,95%
Respecte a la setmana anterior
(28-02-2020)
5,95€
Respecte al mes anterior
(28-02-2020)
| CaixaBank | IBEX 35 | Bancs IBEX 35 | Bancs zona euro | |
| Última setmana | -5,9% | -4,0% | -7,8% | -10,9% |
| Mes en curs | -5,9% | -4,0% | -7,8% | -10,9% |
| El 2019 | -22,0% | -12,3% | -20,7% | -22,5% |
| Últims 12 mesos | -29,8% | -9,9% | -29,0% | -22,7% |
13.057
Capitalització borsària
Milions d’euros
16,8
Volum negociat1
Milions d’euros
32,6%
Volatilitat
12 mesos
6,5x
PER 2020
2020
0,52x
P/ Valor teòric comptable
6,9%
Rendibilitat del dividend2
0,34€
Benefici per acció3
3,15€
Preu objectiu analistes4
1. Volum mitjà diari de l’any actual.
2. Segons el dividend proposat i pendent d'aprovació per part de la JGOA.
3. Benefici dels últims 12 mesos.
4. Preu a 05-03-2020. Aquesta informació no constitueix una recomanació de compra o de venda de l'acció.
El mes de febrer es va caracteritzar pels esdeveniments següents:
El coronavirus va contagiar els mercats
La propagació del coronavirus i la incertesa sobre els seus efectes econòmics, ja no tan sols localitzats a la Xina, van irrompre en l'ànim dels inversors. El nerviosisme es va apoderar dels mercats, amb notables repunts de la volatilitat en tots els actius financers i una fugida dels inversors cap a actius refugi (l'or, el deute sobirà estatunidenc i el dòlar, entre d'altres). L'efecte del COVID-19 ha estat tan important en els mercats financers que ha passat a liderar el mapa de riscos de l'escenari actual de creixement econòmic i ha deixat relegats a un segon pla aspectes com ara les tensions comercials, el brexit i els conflictes al Pròxim Orient.
Els bancs centrals van respondre al coronavirus
Les actes de les reunions de gener de la Reserva Federal (Fed) i del Banc Central Europeu (BCE) van reflectir que ambdós organismes havien començat l'any sent cautelosament optimistes, empesos per la reducció de les fonts de risc que van tenallar la demanda el 2019. En aquest sentit, la Fed va reiterar una visió favorable de l'economia estatunidenca, raó per la qual els seus membres no preveuen canvis en els tipus d'interès durant els pròxims trimestres. D'altra banda, les actes del BCE també van reflectir una visió un xic més optimista de l'escenari, encara que els seus membres van reiterar la perspectiva que la zona euro continuï creixent a ritmes modestos. Amb tot, aquests missatges han quedat enfosquits durant les darreres setmanes quan s'ha conegut que el coronavirus ha emergit com un nou risc baixista per a l'economia mundial.
La Comissió Europea va publicar el seu informe de previsions d'hivern per a les economies europees
En aquest informe es preveu que la zona euro creixerà un moderat 1,2% el 2020, sense canvis respecte de les previsions anteriors. Per països, la Comissió va revisar les seves previsions a l'alça per a Alemanya i Espanya (fins a l'1,1% i l'1,6%, respectivament); a la baixa per a França i Itàlia (fins a l'1,1% i el 0,3%, respectivament), i no va fer canvis per a Portugal (1,7%). Al seu torn, l'índex de sentiment econòmic (ESI) de la zona euro va créixer fins als 103,5 punts al febrer (des dels 102,6 de gener), tot i el COVID-19. Per la seva part, la confiança del sector de serveis també va augmentar, encara que de manera molt continguda. Cal destacar que les enquestes sobre les quals es basa aquest índex es van dur a terme abans del brot de coronavirus a Itàlia. En aquest sentit, es preveu que l'índex ja estigui afectat per la crisi sanitària del COVID-19 en el seu registre de març.
Els indicadors d'activitat dels EUA van avançar de manera considerable en un entorn de baixes pressions inflacionistes
Les primeres estimacions dels models de previsió del PIB de les diverses Reserves Federals van apuntar certs avenços significatius durant el primer trimestre de l'any (entre l'1,5% i el 2,0% intertrimestral anualitzat). Tanmateix, la informació econòmica del primer trimestre és encara escassa, a més de l'efecte incert que el coronavirus pugui tenir en l'activitat del país. En aquest context, la inflació general va augmentar fins al 2,5% (2,3% el desembre), encara que això va ser degut a efectes de base que es dissiparan en els pròxims mesos.
A Espanya, la inflació es va moderar al febrer fins al 0,8% pel preu del petroli
En la seva primera estimació, i a l'espera de tenir el detall per components, tot sembla indicar que la inflació general es va moderar 3 dècimes respecte del registre del gener pel descens del preu del petroli (51 euros per barril de qualitat Brent en la mitjana de febrer, un 9,7% inferior a la mitjana de gener). A més a més, cal destacar que el Govern espanyol va donar llum verda a la creació de dos nous impostos: la taxa Google, específica per a empreses tecnològiques, i la taxa Tobin, sobre transaccions financeres.
CaixaBank té la intenció de pagar en efectiu un import superior al 50% del benefici net consolidat en línia amb el Pla Estratègic 2019-2021.
Amb càrrec als beneficis de l'exercici 2019, el Consell d'Administració ha informat sobre la intenció de proposar a la Junta General d'Accionistes la distribució d'un dividend en efectiu de 0,15 euros bruts per acció. Aquest pagament representaria un 53% del resultat de l'exercici 2019.
CaixaBank posa a la seva disposició diverses iniciatives de formació econòmica i financera emmarcades dins del programa Aula.
Webinars
Seminaris online sobre economia i finances, en directe i via internet, amb una durada de 45 minuts, impartits per professors d'escoles de negocis prestigioses.
Cursos
Formació presencial a les principals ciutats espanyoles. Durant l'any 2020 s'impartirà el curs «Introducció a l'operativa en borsa», a càrrec de l'Institut BME. Per inscriure-s'hi, cal disposar d'un mínim de 1.000 accions dipositades a CaixaBank.
Aula Talks
Conferències i xerrades breus, en format vídeo, impartides per professionals de reconegut prestigi de l'àmbit acadèmic i economicofinancer.
Recursos
Agrupació de diversos materials, amb contingut economicofinancer, disponibles per a tots els accionistes com a complement a la formació oferta.
10% dte.
Material esportiu
Oferta vàlida fins al 28-02-2021
Obtingui un 10% de descompte en la compra de material esportiu a través de la botiga en línia Daffi. Per beneficiar-se del descompte, introdueixi el codi CAIXABANK10 en el moment de fer la seva compra.
Istanbul
Setmana Santa
Setmana Santa
Aprofiti les vacances de Setmana Santa per conèixer Istanbul, una ciutat històrica i dinàmica que viu entre dos mons: el tradicional i el modern.
Viatge de 5 dies i 4 nits, en hotel de 3 estrelles.
Informació i reserves
Telèfon: 936 364 700 o halcon358@halcon-viajes.es, indicant que és accionista de CaixaBank.
CaixaBank és aliè a les relacions comercials i contractuals que es derivin de les promocions ofertes per terceres empreses, ja que només es limita a facilitar l'accés a aquestes.
Més informació