/02
Entorno y estrategia
corporativa
P. 21
Entorno
P. 29
Estrategia
P. 21
Entorno económico
P. 30
Plan Estratégico 2025-2027
P. 23
Entorno de negocio: sector, tecnología y
sostenibilidad
Entorno
ENTORNO ECONÓMICO
EVOLUCIÓN GLOBAL Y EUROZONA
Resiliencia económica global
en un año marcado por la
incertidumbre geopolítica y
las tensiones arancelarias.
El año 2025 estuvo marcado por una elevada
incertidumbre geopolítica y económica,
acentuada por el sustancial aumento global de
los aranceles aplicados por la Administración de
los EE. UU. Si bien la firma de diversos acuerdos
comerciales en la segunda parte del año
contribuyó a clarificar el panorama, el nuevo
escenario se caracteriza por unos aranceles
significativamente superiores a los niveles
previos a 2025 y por la persistencia de cierta
incertidumbre en cuanto a su impacto
macroeconómico. En cualquier caso, los riesgos
geopolíticos, más allá de los aranceles,
continuarán marcando el nuevo año,
especialmente en relación con las implicaciones
de la política exterior estadounidense. 
Pese a este contexto adverso, la economía
internacional mostró una resiliencia notable. Se
estima que el PIB mundial consiguió anotar en
2025 un crecimiento cercano al 3,3% de 2024,
apoyado en la consecución de acuerdos
arancelarios que evitaron escenarios extremos,
en la distensión monetaria y en el impulso
derivado de un dólar más débil para la mayoría
de economías emergentes
Detrás de esta resistencia de la economía
global, el desempeño por regiones fue dispar. En
EE. UU. la actividad se desaceleró menos de lo
esperado y, gracias al apoyo clave de las
inversiones en IA, el PIB consiguió crecer por
encima cerca del 2%. China logró sobreponerse
a las persistentes dificultades del sector
inmobiliario y a la debilidad de la demanda
doméstica, manteniendo un crecimiento
cercano al objetivo oficial del 5%, apoyado en la
reorientación de sus exportaciones hacia otras
economías como los ASEAN o Europa.
En EE.UU el enfriamiento del mercado laboral en
un contexto de presiones inflacionistas más
contenidas de lo previsto  llevaron a la Reserva
Federal a comenzar a relajar la política
monetaria, recortando los tipos de interés en un
total de 75 p.b. a lo largo de las tres últimas
reuniones de 2025, hasta situar el rango del tipo
de los fondos federales en el 3,50%-3,75%, tras
haberse mantenido en pausa durante la mayor
parte del año debido al elevado grado de
incertidumbre. La Fed ha sugerido que dado el
sólido crecimiento de la actividad  no tiene prisa
en volver a bajar los tipos de interés en el corto
plazo mientras espera mayores señales de
desinflación. Los mercados financieros cotizan
entre dos y tres recortes de tipos para 2026. En
mayo de 2026, finaliza el mandato de Jerome
Powell como presidente de la Reserva Federal y
el presidente Trump ha elegido a Kevin Warsh
como sucesor, que se ha posicionado como
defensor de la independencia del banco central,
favorable a tipos más bajos pero crítico con las
políticas pasadas de expansión cuantitativa..
La economía de la eurozona registró un
desempeño algo mejor de lo previsto en 2025,
aunque con una marcada volatilidad en el
primer semestre, como consecuencia de la
anticipación de compras para mitigar el
impacto de los aranceles estadounidenses. En
balance, el PIB de la eurozona habría crecido en
2025 un 1,5% frente al 0,8% de 2024. Las tres
mayores economías de la zona, aunque
mostraron un final de 2025 dinámico, siguieron
mostrando un trasfondo de debilidad. Así,
Alemania, tras dos años de contracción, registró
un modesto crecimiento del 0,3%. Francia (+0,9%
vs. 1,1% en 2024) se vio condicionada por una
crisis política que retrasó hasta comienzos de
2026 la aprobación de un presupuesto para
reducir su elevado déficit fiscal. Italia, por su
parte, avanzó a un ritmo muy modesto (+0,7%)
condicionada por la dilución del impacto del
programa Superbonus (desgravaciones sobre
costes de obras de construcción).  De cara a
2026, se estima que la eurozona podría crecer a
un ritmo en torno al 1,3%.
La consolidación de la inflación alrededor del
objetivo del 2% permitió al BCE mantener una
senda de distensión monetaria a lo largo de
2025, hasta fijar los tipos en niveles neutrales con
el tipo de facilidad de depósitos en 2,00%. Se
prevé que el BCE mantenga sin cambios los tipos
de interés durante 2026, respaldado por una
inflación en el objetivo y un mapa de riesgos
más equilibrado. Ante la incertidumbre del
entorno global, el BCE ha reiterado su
preferencia por la prudencia, reservándose la
posibilidad de reajustar su política monetaria
solo ante cambios sustanciales en el escenario.
EVOLUCIÓN ESPAÑA Y PORTUGAL
ESPAÑA
La economía española sorprende
con un crecimiento robusto.
En 2025, la economía española siguió
sorprendiendo positivamente. El PIB creció un
2,8%, superando las previsiones iniciales y muy
por encima del promedio de la eurozona. El
avance se apoyó principalmente en la demanda
interna, impulsada tanto por el consumo privado
como la inversión. La fortaleza del mercado
laboral desempeñó un papel clave: la afiliación a
la S.S alcanzó un máximo de 21,84 millones, con
más de medio millón de nuevos empleos,
mientras la tasa de paro continuó
descendiendo. El aumento de la población,
favorecido por los flujos migratorios, dinamizó el
empleo y el consumo. A ello se sumó el efecto
del descenso de los tipos de interés, que
estimularon el mercado inmobiliario y la
inversión empresarial, respaldada también por el
despliegue de los fondos NGEU. Por el contrario,
la demanda externa neta restó ligeramente
crecimiento: aunque las exportaciones,
especialmente de servicios no turísticos,
avanzaron, el aumento de las importaciones, en
línea con la pujanza de la demanda interna,
compensó ese efecto..
La senda de corrección de la inflación se vio
truncada en la segunda parte del año, de forma
que tras registrar un mínimo en mayo del 2,0%,
cerró el ejercicio en el 2,9%, una décima por
encima de diciembre de 2024, influida
especialmente por el componente energético.
Aun así, en media anual, la inflación descendió al
2,7% desde el 2,8% del año anterior y la
subyacente se redujo al 2,3% desde el 2,9%.
El mercado de la vivienda consolidó en 2025 una
fase claramente expansiva tanto en actividad
como en precios, especialmente durante la
primera mitad del año. En los últimos 12 meses
hasta noviembre, las compraventas crecieron
un 13,3% interanual, alcanzando unas 710.000
transacciones, el nivel más alto desde 2008. No
obstante, en la segunda parte del año comenzó
a observarse una evolución más contenida de
las compraventas. Por el lado de la oferta, el
dinamismo sigue siendo insuficiente para
absorber el impulso de la demanda. Los visados
de obra nueva en los últimos 12 meses hasta
noviembre ascendieron a 136.000 viviendas, cifra
inferior a la formación neta anual de hogares,
estimada en torno a 226.000. Este desequilibrio
entre oferta y demanda continuó presionando al
alza los precios. El índice de precios de
transacción del INE se aceleró hasta un 12,8%
interanual en el 3T 2025, frente al 8,4% de 2024. De
cara a 2026, se prevé que la demanda se
mantenga estable en niveles elevados, mientras
que la oferta seguirá siendo insuficiente para
absorber la fuerte demanda y reducir el déficit
acumulado, que supera las 600.000 viviendas
desde 2021.
De cara a 2026, CaixaBank Research prevé un
crecimiento robusto, aunque algo más
moderado, con un avance del PIB ligeramente
superior al 2,0%, condicionado por la debilidad de
la demanda externa, afectada por la subida
arancelaria y la atonía de las principales
economías europeas. El consumo privado
seguirá siendo el principal motor, apoyado en el
dinamismo demográfico y  la fortaleza del
mercado laboral, mientras que la inversión
continuará beneficiándose de los fondos
europeos y de unas condiciones financieras 
favorables.
PORTUGAL
Ligera desaceleración de la
economía portuguesa.
La economía portuguesa anotó una ligera
desaceleración, con un crecimiento del PIB del
1,9%, frente al 2,1% en 2024 y al 3,1% en 2023. Aun así,
Portugal avanzó más que la eurozona y su PIB
supera en más de un 10% el nivel previo a la
pandemia, frente al 6,8% en la eurozona. El
crecimiento se apoyó en la demanda interna,
impulsada por el consumo privado gracias al
aumento de la renta disponible y a una robusta
creación de empleo. La inversión también
aceleró durante el año. En cambio, la demanda
externa neta restó crecimiento: las
exportaciones se vieron afectadas por la
incertidumbre comercial, mientras las
importaciones repuntaron. Para 2026, se prevé
un avance del PIB cercano al 2%, sostenido por la
inversión, el dinamismo del consumo y una
política fiscal de apoyo gracias a unas cuentas
públicas próximas al equilibrio.
ENTORNO DE NEGOCIO: SECTOR, TECNOLOGÍA Y SOSTENIBILIDAD
RENTABILIDAD Y SOLVENCIA DEL NEGOCIO
La rentabilidad del sector bancario español se mantuvo robusta en 2025, a pesar de la contracción del margen de
intereses. De este modo, la rentabilidad sobre el patrimonio neto (ROE por sus siglas en inglés) se situó en el 14,2% en el
tercer trimestre de 2025 1, 11 pbs por encima de la registrada un año antes y por encima de la media europea.
La reducción de los márgenes unitarios debido a la bajada de los tipos de
interés de referencia, se ha visto parcialmente compensada por la
recuperación del crédito y el aumento de los volúmenes. Los resultados
publicados del tercer trimestre de 2025 mostraban un margen de intereses
agregado ya en muy ligero retroceso respecto al trimestre anterior1. A
medida que la reducción de los tipos de interés de la política monetaria se
acabe trasladando plenamente a los tipos bancarios, se espera que el
margen de intereses se estabilice.
La cartera de crédito al sector privado en España registró hasta noviembre
de 2025 un incremento del 3,1% respecto noviembre de 2024, revirtiendo la
tendencia de decrecimiento de los últimos años. La reducción de los tipos
de interés de referencia registrada en los últimos meses, así como la
reactivación de la demanda de crédito han contribuido a frenar esta
contracción. 
Paralelamente, la calidad crediticia ha seguido mejorando en 2025. La tasa
de morosidad se situó en el 2,84% en el mes de octubre de 2025, lo que
representa un descenso acumulado de 57 puntos básicos respecto a un
año antes.
Las señales de deterioro temprano de la calidad crediticia han sido
relativamente modestas. Así el crédito en vigilancia especial se redujo de
forma importante en junio de 2025, con una caída del 16,5% respecto al año
anterior2. El peso de los créditos en vigilancia especial (o Stage 2) se sitúa en
un 5,7%2 (1,3 puntos porcentuales menos que en junio de 2024).
1 Estadísticas Supervisoras de las Entidades de Crédito, Banco de España, 3T 2025.
2 Informe de Estabilidad Financiera del Banco de España. Otoño 2025.
Por otro lado, el saldo vivo de los préstamos con aval ICO continuó
descendiendo, con una caída del 35,8% en julio 2025 respecto al año
anterior2. Entre estos activos, los dudosos se redujeron un 2,3% y los
préstamos en vigilancia especial, un 43,7%. Pese a esta evolución positiva, la
ratio de préstamos en vigilancia especial solo disminuyó 2,9 p.p. y la ratio de
morosidad aumentó en 9,5 p.p., alcanzando el 20,5% y el 27,8%,
respectivamente, al tratarse de una cartera cerrada, sin nuevas
concesiones y con amortizaciones en curso.
Las ratios de capital se encuentran en niveles robustos y siguen
manteniendo un cómodo margen sobre los requisitos regulatorios. En
España, la ratio CET1 se situó en septiembre de 2025 en el 13,83%1, lo que
representa un aumento de 49 puntos básicos respecto al año anterior
gracias al crecimiento del capital que compensó el aumento de los activos
ponderados por riesgo (APRs). Los resultados de distintos stress tests
evidencian una amplia capacidad de resistencia agregada ante
escenarios en los que se materializan riesgos sistémicos1. Estos análisis
corroboran que el sector bancario parte de una situación sólida y que la
solvencia de los bancos españoles muestra una menor sensibilidad frente a
la materialización de los distintos escenarios de riesgo.
1 Estadísticas Supervisoras de las Entidades de Crédito, Banco de España, 3T 2025.
2Informe de Estabilidad Financiera del Banco de España. Otoño 2025
3Fuente: Bloomberg.
Cabe destacar, que el impuesto a la banca ha impactado en la cuenta de
resultados del sector bancario español y, en consecuencia, en la
capacidad de generación orgánica de capital. Se debe remarcar que el
impuesto a la banca, que se ha extendido 3 años con una estructura de
tipos progresiva, penaliza especialmente a las entidades de mayor tamaño.
En cuanto a los niveles de liquidez del sector financiero español, estos
siguen manteniéndose holgadamente por encima del umbral exigido. La
ratio de cobertura de liquidez (LCR, por sus siglas en inglés) del conjunto de
entidades españolas alcanzó un 174,4% en septiembre de 20252 y se
mantiene por encima de la media en Europa. Todo ello mantiene al sistema
financiero español en una posición sólida y limita significativamente la
posibilidad de que perturbaciones financieras se trasladen a tensiones de
liquidez y financiación.
Finalmente, las cotizaciones bursátiles de los bancos españoles se sitúan
claramente por encima del valor contable. Ello ha contribuido a la mejora
de distintas métricas de valoración y riesgo. Cabe destacar que, a pesar de
las turbulencias bursátiles de abril de 2025, la ratio price-to-book value
(PBV) de los bancos españoles3 ha seguido creciendo y se mantiene en
niveles por encima de 1, superando la ratio promedio de los bancos
europeos y superando su nivel medio de 2024..
TRANSFORMACIÓN DIGITAL 
En los últimos años, los hábitos más
digitales de la población han acelerado la
digitalización del sector bancario.
Para el sector bancario, la transformación digital se traduce en un foco
creciente en el cliente y unas mayores exigencias para mantener altos
niveles de satisfacción (en cuanto a conveniencia, inmediatez,
personalización o coste) en un entorno de más competencia y menor
fricción para operar simultáneamente con múltiples entidades o cambiar
de proveedor. Asimismo, la digitalización también ha facilitado la entrada
de competidores no tradicionales (Fintech y Bigtech), con modelos de
negocio que se apalancan en las nuevas tecnologías y una base de costes
relativamente ligera, con lo que acentúan la presión sobre los márgenes del
sector.
Por ahora, el tamaño de este sector no tradicional en relación con el
conjunto del sector financiero es limitado, aunque su crecimiento es
elevado y su presencia se observa a lo largo de la cadena de valor del
sector financiero. Además, estos nuevos players están ampliando su oferta
para ir acercándose a la oferta de la banca tradicional.
Por otro lado, el acceso a los datos y la capacidad para generar valor a
partir de ellos han devenido fuentes relevantes de ventaja competitiva. El
almacenamiento y procesamiento de datos permiten crear productos
mejor adaptados al cliente y a su perfil de riesgo. Adicionalmente, se
observa un aumento de los casos de uso y desarrollo de nuevas
tecnologías (como cloud, blockchain, o Inteligencia Artificial generativa) en
el sector, si bien con distintos niveles de madurez. En cualquier caso, el uso
de nuevas tecnologías en el sector genera la necesidad de adaptar
procesos y estrategias de negocio al nuevo entorno.
La digitalización del sector también trae consigo numerosas
oportunidades para generar mayores ingresos. En particular, gracias al uso
de la tecnología digital, las entidades pueden ampliar su base de clientes y
prestar servicios de forma más eficiente y a menor coste. En este sentido, la
digitalización permite llegar a un mayor número de clientes potenciales, sin
necesidad de ampliar la red física. La digitalización también permite
generar nuevas oportunidades de negocio, por ejemplo, ofreciendo sus
plataformas digitales para que terceros comercialicen sus productos, o
mediante nuevos productos financieros que se adapten mejor a las
necesidades y perfiles de cada cliente..
Por otra parte, los patrones de pago están cambiando. La tendencia de
reducción del uso del efectivo como medio de pago en favor de los medios
de pagos electrónicos se aceleró con la Covid-19 y se ha consolidado a
posteriori. Además, el ámbito de los pagos digitales también está
evolucionando, de un modelo dominado casi en exclusiva por sistemas de
tarjetas (vinculadas a depósitos bancarios) hacia un modelo más mixto en
el que también participan las Fintech y Bigtech (que ofrecen soluciones de
pagos alternativas apoyándose en nuevas tecnologías, como los wallets
digitales, de uso creciente entre los usuarios). En paralelo, emergen nuevos
tipos de dinero y formas de pago privadas, como las stablecoins.
La expansión del mercado de criptoactivos y stablecoins en los últimos
años ha impulsado la inversión privada en tecnologías de registro
distribuido (Distributed Ledger Technology o DLT), habilitando
funcionalidades de valor añadido en pagos (como es la programabilidad
en pagos mediante Smart Contracts). Esta tendencia se está viendo
acelerada por la entrada en vigor de la regulación MiCA en la Unión
Europea y por el empuje político y la aprobación de la ley GENIUS en EE.UU.,
que aportan claridad regulatoria y animan a grandes actores a explorar la
emisión y uso de stablecoins, favoreciendo su adopción a escala. 
Ante estos avances, los bancos centrales, especialmente en economías
avanzadas, están avanzando con iniciativas para crear infraestructuras de
mercado que operen con dinero de banco central tokenizado, como forma
de asegurar que ciudadanos y empresas sigan teniendo acceso a dinero
del banco central en la era digital y que el dinero que emiten siga actuando
como ancla monetaria (respaldando la estabilidad, integración y eficiencia
de los sistemas financiero y de pagos).
Asimismo, la Comisión Europea ha presentado otras propuestas
legislativas destinadas a alinear los servicios de pago y el sector
financiero en general con la transformación digital de la economía
europea, y que tienen un potencial de disrupción alto. Concretamente,
destaca la propuesta de Reglamento sobre un marco para el acceso a
datos financieros (FIDAR), actualmente en negociación entre las
instituciones europeas, que establecerá derechos y obligaciones en el
intercambio de datos financieros de clientes más allá de las cuentas de
pago. También destaca la revisión del marco europeo sobre servicios de
pagos (PSD3 y PSR) que, entre otros, introducirá cambios en la gestión de
permisos de acceso a los datos de pagos de clientes y medidas para
combatir y mitigar el fraude. En noviembre de 2025, el Consejo y el
Parlamento Europeos alcanzaron un acuerdo político provisional sobre esta
revisión (que debe completar trámites formales antes de su entrada en
vigor). 
CaixaBank afronta el reto de la digitalización con una estrategia centrada
en la experiencia de cliente. En este sentido, la transformación digital
ofrece a la Entidad nuevas oportunidades para conocer a los clientes y
ofrecerles una propuesta de mayor valor, mediante un modelo de atención
omnicanal. En particular, CaixaBank dispone de una plataforma de
distribución que combina una gran capilaridad física con elevadas
capacidades digitales, prueba de ello es que la Entidad cuenta con más de
12 millones de clientes digitales en España.
Asimismo, para dar respuesta al cambio de hábitos de los clientes, la
Entidad está poniendo especial énfasis en aquellas iniciativas que
permiten mejorar la interacción con los clientes a través de canales no
presenciales y la provisión de servicios nativos digitales. En este sentido,
destaca la propuesta de imagin, un ecosistema digital y plataforma lifestyle
enfocado al segmento más joven, en el que se ofrecen productos y
servicios, financieros y no financieros, propios y de terceros. En paralelo, la
transformación digital también está llevando a profundizar en el desarrollo
de capacidades como la analítica avanzada, la Inteligencia Artificial
generativa, y la tokenización. Respecto a este último punto, CaixaBank
participa en distintas iniciativas de dinero tokenizado junto con bancos
centrales y otras instituciones financieras, y forma parte de en un consorcio
de bancos europeos para emitir una stablecoin en euros, conforme al
reglamento MiCA.
CIBERSEGURIDAD
La transformación digital impulsa la competitividad y eficiencia del sector, pero también expone a los bancos a
nuevos riesgos. La mayor operativa digital de clientes y empleados, la dependencia de terceros y la adopción de
nuevas tecnologías, como la IA, hacen necesario reforzar la ciberseguridad, la prevención del fraude y la protección
de la información, junto con la resiliencia operativa.
El ciber riesgo supone una importante amenaza para la estabilidad
financiera. En particular, los incidentes cibernéticos pueden llegar a
impactar en distintas actividades financieras (como la concesión de
crédito, o los servicios de pagos y de liquidación) al perturbar las
tecnologías de la información y comunicación (TIC) que les dan soporte.
Asimismo, los ciber incidentes también pueden conllevar un uso indebido
de los datos que dichas tecnologías procesan o almacenan. Dentro del
sector financiero, los bancos tienen múltiples puntos de contacto con
terceros, hecho que incrementa su exposición a los ciberataques y hace
que puedan ser utilizados como puntos de entrada para ataques en el
sector financiero.
Además, el panorama de amenazas cibernéticas evoluciona
constantemente y se está volviendo cada vez más complejo, con un
mayor número de ataques y un aumento de su sofisticación e impacto
potencial, fruto de la digitalización de la economía, la mayor dependencia
CaixaBank cuenta con un Plan Estratégico
de Seguridad de la Información que mide
de manera continua las capacidades en
ciberseguridad del Grupo.
Véase apartado “Ciberseguridad”
de terceros, las tensiones geopolíticas y el avance de capacidades
ofensivas basadas en nuevas tecnologías como la Inteligencia Artificial (IA)
o la computación cuántica.
En este contexto, el Banco Central Europeo ha elevado la resiliencia
operativa y cibernética entre sus prioridades para 2024-26, reforzando la
supervisión y las inspecciones a las entidades, para asegurar que
mantengan un entorno de control adecuado y sean resilientes ante
posibles ataques.
En paralelo, la Unión Europea (UE) está respondiendo al ciber riesgo con
distintas iniciativas, entre las que destaca la normativa sobre resiliencia
operativa digital (DORA), en vigor desde enero de 2023 y destinada a
fortalecer la resiliencia operativa de las entidades financieras frente a los
riesgos digitales, creando un marco para asegurar que puedan prevenir,
detectar y responder a cualquier tipo de perturbación y amenaza
relacionada con las TIC y recuperarse de ella.
CaixaBank es consciente del nivel de amenaza existente y mantiene la
ciberseguridad como una prioridad. Por ello, cuenta con un Plan
Estratégico de Seguridad de la Información que mide de manera continua
las capacidades en ciberseguridad del Grupo y busca mantener a la
Entidad en la vanguardia de la protección de la información, de acuerdo
con los mejores estándares de mercado.
SOSTENIBILIDAD 
El objetivo de descarbonización de la economía
europea se ha visto acompañada por una
regulación cada vez más exigente sobre cómo
abordar la sostenibilidad y por una creciente
presión (tanto de inversores como de
autoridades y supervisores) para que las
empresas ajusten sus estrategias en
consonancia.
No obstante, algunas de estas exigencias
regulatorias se han relajado en 2025 en aras de
la competitividad. Concretamente, la Comisión
Europea presentó el Paquete de Simplificación
Ómnibus, con el objetivo es simplificar el marco
normativo de la UE en materia de sostenibilidad,
sin comprometer los objetivos del Pacto Verde
Europeo. Esta iniciativa plantea modificaciones
clave en las principales normativas de
sostenibilidad, como la Directiva de Reporte de
Sostenibilidad Corporativa (CSRD), la Taxonomía
y la Directiva de Diligencia Debida Sostenible
(CSDDD), reduciendo o aplazando las
obligaciones de reporte (en función del tamaño
de la empresa), con el fin de facilitar su
aplicación y aliviar cargas, especialmente para
las empresas pequeñas y medianas. No
obstante, para las entidades financieras, esta
simplificación podría traducirse en una menor
disponibilidad de información ASG de algunas
empresas, lo que podría afectar la calidad de la
información y del análisis de riesgos sostenibles.
En diciembre de 2025, se alcanzó un acuerdo
político provisional entre Consejo y Parlamento
Europeos sobre este paquete. Su adopción
formal se espera en 2026.
En el ámbito de la supervisión bancaria, el BCE
ha situado el riesgo climático y de pérdida de
biodiversidad como prioridad para 2024-26.
También destaca su plan de acción para
incorporar de forma explícita el cambio
climático y la transición energética en su
marco de operaciones. El plan, que busca
reducir el riesgo climático en el balance del BCE,
impulsar una mayor transparencia y divulgación
de los riesgos climáticos por parte de empresas
y entidades financieras, mejorar la gestión del
riesgo climático y apoyar la transición ordenada
de la economía, se ha ido consolidando con
medidas concretas (como la mejora de los
modelos de riesgo para incorporar escenarios
climáticos o la introducción de un factor
climático en el marco de garantías a partir de
2026). Adicionalmente, destaca la fijación de
expectativas supervisoras en este ámbito y la
evaluación de las prácticas de los bancos
relacionadas con la estrategia, la gobernanza y
la gestión de riesgos climáticos y
medioambientales.
Por su parte, la Autoridad Bancaria Europea
(EBA) ha culminado importantes iniciativas
para incorporar aspectos ASG en el marco
regulatorio y supervisor. Entre las iniciativas,
destaca la publicación de las directrices finales
sobre la gestión de riesgos ASG, que establecen
expectativas claras sobre cómo las entidades
deben incorporar factores ASG en su
gobernanza, gestión de riesgos, estrategia y
modelo de negocio. Un elemento clave es la
introducción de un plan de transición prudencial,
que exige a las entidades alinear su estrategia
con los objetivos climáticos de la UE, incluyendo
la neutralidad en emisiones a 2050. Este plan
debe estar respaldado por un análisis de
escenarios climáticos, que contemple tanto
riesgos físicos como de transición, y debe
integrarse en la planificación financiera y de
capital de las entidades.
Por otro lado, la UE mantiene sus compromisos
climáticos a largo plazo. En 2021, aprobó la ley
climática europea (que fija los objetivos de
reducción de emisiones del bloque a 2030 y de
neutralidad de emisiones a 2050 como un
compromiso legal) y ha comenzado a desplegar
medidas y reformas en varios sectores
económicos (desde vivienda a energía y
transporte) para reducir las emisiones de GEI en
línea con los objetivos fijados y avanzar hacia
una economía descarbonizada. Lograr esta
transformación requiere de cambios
estructurales y sociales importantes, y de una
movilización de recursos (públicos y privados)
considerable.
Estrategia
PLAN ESTRATÉGICO 2025-2027
El año 2025 ha marcado el inicio del Plan Estratégico 2025-2027 . Un Plan que apuesta por el crecimiento del negocio
y la transformación, siempre manteniendo el compromiso de CaixaBank con la sociedad.
Durante este nuevo Plan Estratégico, CaixaBank se propone avanzar hacia 2
En 2024, CaixaBank presentó su Plan
Estratégico 2025/2027, con el objetivo
de acelerar el crecimiento, impulsar la
transformación y consolidar la
sostenibilidad .
grandes objetivos para asegurar una rentabilidad sostenida a largo plazo:
por un lado, consolidar la posición de liderazgo en el mercado y, por el otro,
acelerar la transformación para prepararse para un entorno cada vez
más digital y competitivo. Todo ello, con el compromiso de mantenerse
siempre cerca de las personas para una sociedad más sostenible, con un
posicionamiento ASG diferencial.
El Plan Estratégico 2025-2027 se sustenta en tres líneas estratégicas:
_PILARES DEL PLAN ESTRATÉGICO 2025-2027 PARA ASEGURAR
UNA RENTABILIDAD SOSTENIDA EN NIVELES ALTOS
/01
/02
/03
Aceleración del
crecimiento
Transformación
e inversión en el
negocio
Posicionamiento
diferencial en
ASG
/01 ACELERACIÓN DEL CRECIMIENTO
CaixaBank tiene como objetivo acelerar el crecimiento del negocio tanto
en España como en Portugal. Tras culminar con éxito la integración con
Bankia, el Grupo quiere consolidar su posición de liderazgo en el mercado,
apalancándose en sus principales fortalezas para crecer en todos los
segmentos de negocio actuando sobre las siguientes palancas:
La fidelización y la vinculación de nuestros clientes,
con especial foco en la captación de clientes.
El desarrollo de productos y servicios en torno a la
sostenibilidad.
Manteniendo el impulso internacional.
Potenciando los ecosistemas y soluciones digitales
propias.
La mejora de la propuesta de valor para particulares y
empresas.
En este sentido, desde el
lanzamiento del Plan
Estratégico, CaixaBank ha
avanzado en el
despliegue de las
siguientes iniciativas
estratégicas enmarcadas
en el Plan en línea con los
objetivos que se marcó el
Grupo. Destacan
especialmente el impulso
a los ecosistemas y las
soluciones digitales
propias, con el
lanzamiento de Facilitea
Coches y Facilitea Casas,
ambos con una gran
acogida. Asimismo, se ha
avanzado en el desarrollo
de distintas iniciativas
destinadas a la fidelización
y la vinculación de los
clientes y en la mejora de
la propuesta de valor,
siempre manteniendo un
claro foco comercial en la
captación.
FaciliteaCoches
~ 24 MIL
Vehículos financiados
Portal digital para
financiar vehículos de
ocasión. Asocia el
crédito al producto y
digitaliza la
experiencia de
compra y financiación
FaciliteaCasa
~ 67 MIL
Propiedades en la
plataforma
Portal inmobiliario
para compra y
alquiler. Ofrece
financiación y
asesoramiento
hipotecario sin
comercializar
directamente los
inmuebles
Pay Later
1 er
Banco en España en
ofrecer el servicio
Fraccionamiento para
compras online
Consorcio de
stablecoin
1 er
Banco español en
respaldar la iniciativa
Iniciativa para lanzar
una stablecoin con
bancos europeos
May 25
Ago 25
Sep 25
Dic 24
Abr 25
Jun 25
Sep 25
Oct 25
Generación+
~ 45 %
Penetración ≥65 años
Propuesta para el
segmento sénior con
productos financieros,
planificación para la
jubilación y servicios
de ocio y cuidados.
Tap to pay
~ 1,6 MM
Transacciones
Convierte tu
smartphone o Tablet
en un terminal de
punto de venta (TPV)
sin contacto
MyBox VidaCare
10
28,1 %
Cuota de mercado en
vida-riesgo
Cobertura más
completa
Cashback <<
>100
Marcas colaboradoras
Programa de
reembolso
personalizado
KPI
Punto de partida (Diciembre 2024)
2025
Objetivo 2027
Cuota crédito a hogares y empresas
23,3 %
23,4 %
Incrementar cuota
Cuota de depósitos a hogares y empresas
24,6 %
24,7 %
Incrementar cuota
Cuota de gestión patrimonial1
29,5 %
29,0 %
Incrementar cuota
1 Cuota combinada de fondos de inversión visión fábrica, planes de pensiones y seguros de ahorro. Basado en datos de INVERCO y ICEA.
/02 TRANSFORMACIÓN E INVERSIÓN EN EL NEGOCIO
CaixaBank quiere impulsar la transformación del negocio acelerando las
inversiones en tecnología para apoyar el crecimiento en todos los
segmentos, con el objetivo de prepararse para un entorno más
competitivo. El Grupo cuenta con la red física más grande de España y
especializada por segmentos, con canales digitales y remotos líderes y
quiere seguir construyendo capacidades diferenciales para el futuro.
Las principales ambiciones de esta línea son:
En el marco de esta línea del Plan Estratégico, que contempla una inversión
global en tecnología y digitalización para el período 2025-2027 de 5.000 MM€,
CaixaBank ha puesto en marcha el plan “Cosmos”, su hoja de ruta en
procesos y tecnología (véase apartado “Plan Cosmos”).
Cosmos articula la estrategia tecnológica del Grupo en los próximos años
en torno a cuatro grandes objetivos:
| Incrementar la agilidad y la capacidad comercial de sus áreas de
Negocio;
| Desarrollar nuevos servicios gracias a capacidades de vanguardia
Optimizar y mejorar la plataforma de
distribución.
Impulsando la atención especializada y personalizada a
través de nuestra plataforma de distribución única.
Renovando los canales digitales para mejorar la experiencia
del cliente y maximizar la capacidad comercial y de
absorción operativa.
y a la simplificación de los procesos;
| Potenciar la excelencia operativa mejorando la eficiencia y,
| Reforzar y evolucionar la plataforma tecnológica actual con los
mayores estándares de resiliencia y seguridad.
El plan pivota alrededor de 3 palancas principales:
Acelerar la inversión en digital y tecnología.
Aumentando la inversión en tecnología para apoyar las
iniciativas estratégicas, construyendo capacidades de
vanguardia y potenciando la calidad del servicio.
Nuevas tecnologías
para apoyar a
empleados y
clientes.
IA y cloud como
palancas
transversales.
Excelencia
operativa y
mayor
eficiencia.
Impulsar la transformación del talento.
Promoviendo la excelencia en toda la organización,
fomentando la agilidad y la simplificación y
maximizando el potencial del talento existente.
KPI
Punto de partida
(Diciembre 2024)
2025
Objetivo 2027
% Absorción cloud
33 %
39 %
50 %
% Plantilla <35 años
9,1 %
10,2 %
11,4 %
/03 POSICIONAMIENTO DIFERENCIAL EN ASG
CaixaBank quiere mantener su esencia
fundacional, estando cerca de las personas
para una sociedad más sostenible e inclusiva,
con 2 objetivos claros:
| Avanzar hacia una economía más
sostenible, aumentando la movilización
de fondos sostenibles e implementando
los objetivos de descarbonización de la
cartera en línea con los compromisos
adquiridos.
| Impulsar la prosperidad económica y
social con foco en 3 grandes áreas: la
inclusión social y financiera, la
empleabilidad y la ocupación, y siendo
un player clave en el bienestar
financiero y personal en una sociedad
cada vez más longeva.
Palancas para alcanzar esos objetivos:
Durante 2025 el Grupo ha continuado
impulsando la financiación sostenible en los
diferentes segmentos de negocio con nuevos
Desarrollo de productos y
servicios para apoyar la
transición de nuestros clientes
(p.e. movilidad, hogar,
asesoramiento para empresas...).
productos sostenibles. Asimismo, la
intermediación sostenible ha mantenido un
ritmo de crecimiento destacado, con una
participación significativa en la colocación de
bonos sostenibles emitidos por clientes
corporativos.
Gestión activa de palancas de
descarbonización (perímetro Net
Zero) - Plan de Transición.
Paralelamente, en el marco de las iniciativas
orientadas a promover el desarrollo económico
y social, el Grupo ha continuado fomentando la
empleabilidad y el emprendimiento mediante
productos específicos. Entre ellos destacan los
préstamos dirigidos a estudiantes, autónomos y
Seguir formando a los equipos
comerciales y de riesgos.
emprendedores, así como los microcréditos
para colectivos con dificultades de acceso a la
financiación. Gracias a estas soluciones, más de
48.200 personas han podido mejorar sus
perspectivas laborales y desarrollar proyectos
Plan de engagement con
clientes empresa (Banca
Empresas, CIB y BPI).
empresariales, consolidando el papel de
CaixaBank como agente activo en la generación
de impacto positivo en la sociedad.
KPI
Punto de partida
(Diciembre 2024) 1
2025
Objetivo 2027
Movilización de finanzas sostenibles (acum. 2025-27)
(MM€) 2
86.770
46.167
>100.000
Personas que han mejorado su empleabilidad o
accedido a un empleo gracias a soluciones
específicas (acum. 2025-27)
101.319
48.216
150.000
1  El punto de partida de 2024 corresponde a la consecución en el período 2022-2024.
2  Para el período 2025-2027 se ha actualizado la definición de movilización de finanzas sostenibles, incorporando, entre otras, la financiación sostenible de
BPI (véase apartado “Finanzas sostenibles - Negocio sostenible” ) . El punto de partida corresponde al importe acumulado del período 2022-2024,
mientras que el importe de 2025, hace referencia al año en curso.
OBJETIVOS FINANCIEROS
Como resultado del despliegue y
ejecución de este nuevo Plan Estratégico,
CaixaBank se propone alcanzar los
objetivos financieros marcados para
2027.
El Plan Estratégico 2025-2027 propone alcanzar 3 grandes objetivos3:
KPI
Punto de partida
(Diciembre 2024)
2025
Objetivo Plan
Estratégico 2027
Guidance 2027
actualizado 3
ROTE
18,1 %
17,5 %
>16 %
c.20 %
Ratio de
eficiencia
38,5 %
39,4 %
Low 40s
High 30s
Ratio de
morosidad
2,6 %
2,1 %
~2 %
< 1,75 %
1. Mantener una rentabilidad sostenible mientras se invierte en el
negocio. El Grupo definió en el Plan Estratégico como objetivos
conseguir un ROTE por encima del 16% en 2027 y una ratio de
eficiencia en niveles cercanos al 40% (low 40s). Paralelamente,
CaixaBank esperaba un crecimiento del margen de intereses en
torno del al 0% y de los ingresos por servicios, cerca del mid-single-
digit, manteniendo los costes controlados con un crecimiento
cercano al 4%, todo ello en términos TACC durante este Plan
Estratégico.
2. Crecimiento de la rentabilidad con un criterio prudente. CaixaBank
se fijó como objetivo alcanzar un crecimiento del volumen de
negocio por encima del 4% en términos TACC, manteniendo la ratio
de morosidad en niveles cercanos al 2% en 2027 y el Coste del
Riesgo por debajo de los 30 puntos básicos de media anual en el
periodo 2025-2027..
3. Elevada capacidad de distribución. Por último, el Plan Estratégico
1 Sujeto a las autorizaciones del BCE y del Consejo de Administración. Considera la consecución de los objetivos de
capital y de rentabilidad establecidos en el Plan Estratégico 2025-27.
2 El umbral para la distribución adicional del exceso de capital CET1 para 2025 es del 12,25%
3 Guidance 2027   actualizados en la presentación de resultados del 2025 (enero 2026)...
recoge el compromiso de repartir dividendos en efectivo con una
ratio de pay-out entre el 50 y el 60% del beneficio neto consolidado,
incluyendo un dividendo a cuenta cada año, y distribución
adicional1 de capital CET1 por encima del 12,5%2.
Tal como se ha comunicado a mercado en la presentación de resultados
de 2025, se prevé superar los objetivos definidos en el Plan Estratégico. Por
un lado, se espera poder alcanzar en 2027 un ROTE alrededor del 20% y una
ratio de eficiencia en torno a los high 30s, así como un crecimiento del
margen de intereses en torno al 4% (TACC). Por otro lado, se espera lograr
un crecimiento del volumen de negocio cercano al 6% (TACC) y una ratio de
morosidad por debajo del 1,75% en 2027.
En el primer ejercicio del Plan Estratégico 2025-2027, el Grupo ha registrado
una evolución positiva en sus principales métricas financieras, en línea con
los objetivos establecidos para 2025. Destaca especialmente el crecimiento
de la actividad con un ROTE del 17,5%, así como el mantenimiento de un ratio
de eficiencia en niveles reducidos. Asimismo, el Grupo ha seguido
manteniendo sólidos niveles de solvencia y liquidez, y reducidos niveles de
mora.